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      仔豬價格背離生豬價格出現上漲,是什么原因?反映的這個問題值得關注!

         j1018256129   長江證券、農業農村部 2021-03-04 19:40:53
      【導讀】目前仔豬價格高企,與生豬價格背離。1 月份至今生豬均價跌幅達23%,但仔豬價格上漲7%,且有繼續上漲的趨勢,四川、安徽、山東、山西等局部地區15公斤仔豬價格最高達到了1800元/頭。這里面存在在哪些原因?又反映了怎樣的趨勢?   ...

      目前仔豬價格高企,與生豬價格背離。1 月份至今生豬均價跌幅達23%,但仔豬價格上漲7%,且有繼續上漲的趨勢,四川、安徽、山東、山西等局部地區15公斤仔豬價格最高達到了1800元/頭。這里面存在在哪些原因?又反映了怎樣的趨勢?

      仔豬價格背離生豬價格出現上漲,是什么原因?反映的這個問題值得關注!

      仔豬價格背離生豬價格出現上漲,是什么原因?反映的這個問題值得關注!

       

      歷史來看,仔豬價格背離生豬價格出現上漲核心原因主要有兩點:1、周期下行初期,當時階段外購仔豬育肥盈利較高驅動補欄仔豬積極性大幅提升;2、周期上行初期,由于母豬產能先于生豬產能去化,仔豬價格率先領漲,且冬季腹瀉等疫情也為仔豬價格上漲重要推手。而當下由于外購仔豬育肥盈利水平較低,補欄積極性不高,因此此輪仔豬價格背離生豬價格出現上漲或一定程度上反映了冬季疫情的多發,行業產能或受到影響,后期豬價有望維持高位。

       

      回顧歷史,仔豬價格背離生豬價格出現上漲主要原因是什么?

       

      歷史來看,仔豬價格同生豬價格相關性明顯,大部分時間呈現同漲同跌的趨勢。但2006年以來,仔豬價格曾4 次背離生豬價格出現上漲,我們將其進行分析發現:1、仔豬價格同生豬價格出現背離基本出現在春節前后,其中兩次出現在周期下行初期(2012 年和2017 年),一次出現在周期上行初期(2015 年),一次出現在周期景氣時期(2020年);2、從原因方面來看,在周期下行期仔豬價格背離上漲主要因為當時外購仔豬育肥盈利較高,補欄積極性提升,而周期上行期仔豬價格背離上漲主要則由于母豬產能先于生豬產能去化,仔豬價格率先領漲,同時冬季腹瀉等疫情也為價格上漲重要推手。

       

      當下仔豬價格與生豬價格背離或反映出行業產能出現去化。今年以來,生豬價格同仔豬價格再次出現背離。1 月份至今生豬均價跌幅達23%,但仔豬價格上漲7%。我們分析,此輪生豬價格下跌主要原因在于冬季疫情導致行業出現集中出欄,低體重生豬出欄占比提升,疊加春節后消費淡季需求受到壓制。但從仔豬價格情況來看,此輪仔豬價格上漲并不為盈利驅動。當下外購仔豬養殖利潤處于較低水平,截至2 月26 日行業外購仔豬育肥虧損幅度達150 元/頭,因此此輪仔豬價格的上漲或一定程度上反映了當下行業產能的去化(仔豬供給減少),冬季腹瀉及其他疫情多發或是產能去化主因。此外,大集團企業外購仔豬需求增長或也為此階段仔豬價格上行原因。

      后期發展趨勢

       

      整體來看,冬季疫情或對行業產能造成一定影響,后期豬價高位或維持較長時期。且長期來看非瘟疫情的反復以及變異毒株的擴散對行業養殖技術、防疫能力及企業的管理水平提出了更高要求。

       

      來源:長江證券、農業農村部

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